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日前，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了全國(guó)2009年1-12月房地產(chǎn)運(yùn)行數(shù)據(jù)。多家證券研究機(jī)構(gòu)在解讀該數(shù)據(jù)時(shí)認(rèn)為，房地產(chǎn)新開(kāi)工水平已經(jīng)達(dá)到峰值將逐步回落。同時(shí)，2009年樓市的火爆在2010年將難以重演。

國(guó)金證券認(rèn)為，地產(chǎn)企業(yè)真正開(kāi)始追加新開(kāi)工始于2009年4月份，由于銷(xiāo)售的持續(xù)回升和去庫(kù)存化的加速，企業(yè)在此期間一直未曾停止追加新開(kāi)工，但目前政府對(duì)投資購(gòu)房的抑制和輿論的壓力將會(huì)逐步改變開(kāi)發(fā)商的預(yù)期，企業(yè)未來(lái)新開(kāi)工意愿也會(huì)降低。同時(shí)，2009年土地購(gòu)置面積也出現(xiàn)了較大幅度的下滑，會(huì)影響未來(lái)新開(kāi)工面積，預(yù)計(jì)2010年新開(kāi)工面積同比增幅為5-10%，考慮基數(shù)的影響，新開(kāi)工同比增長(zhǎng)未來(lái)表現(xiàn)會(huì)前高后低。

聯(lián)合證券認(rèn)為，盡管2009年12月份單月新開(kāi)工面積再創(chuàng)歷史新高，反映了房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)在2009年良好銷(xiāo)售的刺激下普遍加快開(kāi)工的行為表現(xiàn)。不過(guò)值得關(guān)注的是，新開(kāi)工同步指數(shù)依然保持增長(zhǎng)勢(shì)頭，但新開(kāi)工領(lǐng)先指數(shù)已開(kāi)始趨平，顯示未來(lái)新開(kāi)工面積增速將放緩。

國(guó)信證券則表示，2009年全國(guó)完成房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)16.1%，增速雖為十年以來(lái)最低水平，但從年初至年末，累計(jì)增幅基本呈逐漸擴(kuò)大態(tài)勢(shì)，復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明顯。從2009年二季度開(kāi)始，土地購(gòu)置及新開(kāi)工逐漸回升，特別是下半年，土地市場(chǎng)出現(xiàn)了非常熱絡(luò)的局面，“地王”頻出。預(yù)計(jì)2009年二季度開(kāi)始的新開(kāi)工復(fù)蘇及下半年土地市場(chǎng)的熱絡(luò)將導(dǎo)致2010年的新開(kāi)工和房地產(chǎn)投資顯著增長(zhǎng)，各月份的累積增幅在2009年末的基礎(chǔ)上將持續(xù)擴(kuò)大，這也是政府敢于在當(dāng)前對(duì)行業(yè)進(jìn)行調(diào)控的一個(gè)重要原因。

國(guó)金證券還表示，2010年房地產(chǎn)投資額仍將保持在15%-18%的增幅，一是因?yàn)榈禺a(chǎn)的施工面積同比增長(zhǎng)了13%，目前企業(yè)資金仍非常充裕，仍將慣性投資，二是考慮土地成本和原材料的漲價(jià)，以?xún)r(jià)格表現(xiàn)出來(lái)投資額增速會(huì)高于實(shí)物投資量的增速。此外，考慮政府對(duì)保障性住房的提出的剛性要求，未來(lái)這部分住房建設(shè)也將一定程度彌補(bǔ)商品房投資增速的下降。

另外，國(guó)信證券認(rèn)為，導(dǎo)致2009年銷(xiāo)售火爆的四個(gè)原因在2010年將不復(fù)存在，隨著中央明確表態(tài)要遏制房?jī)r(jià)過(guò)快上漲，行業(yè)政策面已從寬松轉(zhuǎn)向了中性。同時(shí)，隨著未來(lái)加息周期到來(lái)，如現(xiàn)有的中性政策不放松，政策面受加息影響將轉(zhuǎn)為趨緊，因此2009年樓市的火爆和瘋狂在2010年將難以重演。