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2008年A股出現(xiàn)70%的下跌是可以承受的，因為當時股市只有30萬億的規(guī)模，但如果未來樓市出現(xiàn)了50-70%的下跌，中國是承受不了的。因為樓市是100萬億的規(guī)模。如果樓市下跌超過50%，中國老百姓的資產(chǎn)變成負資產(chǎn)，金融危機將難以避免。

中國的房地產(chǎn)泡沫到底有多大？

目前中國的房地產(chǎn)泡沫似乎不如1991年的日本、2007年的美國房地產(chǎn)泡沫破裂大，因為他們有金融杠桿放大，經(jīng)濟增長速度也不如我們。但如果換個視角來看，中國城市居民的購買力已經(jīng)遠遠不能支撐高房價。張庭賓指出，國際上收入房價比的合理范圍為4-6倍，而在中國城市的這一數(shù)值極端值已經(jīng)達到全球最高的15-20倍。在北京、上海等城市，房價租金比也達到500-600倍，一套房子的購買價相當于50年的租金。

張庭賓認為，中國宏觀經(jīng)濟目前面臨著改革開放三十年來最嚴峻的時刻，三駕馬車中，外需不斷收縮，投資不可能有更大規(guī)模，居民消費占GDP比重持續(xù)下降。此時，樓市是否雪崩，將嚴重影響到中國宏觀經(jīng)濟基本面。

中國須警惕樓市崩潰四個引爆點

張庭賓判斷，如果現(xiàn)行政策不發(fā)生改變，中國社會和周邊地緣政治基本穩(wěn)定，國際上也無重大突發(fā)事件，那么，樓價跌幅或達到30%-40%，但不可能超過50%，如果適當放松貨幣政策，房價可穩(wěn)住，并可能有進一步回升。

但前提是，中國未來一段時間內(nèi)要特別警惕樓市崩潰的四個引爆點，即A股暴跌、中美貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)、國際油價飆升、中國周邊地緣政治危機的發(fā)生。

首先，如果上證指數(shù)暴跌至1500點以下，流動性再收縮幾萬億，對樓市無疑是雪上加霜；

其次，美國參眾兩院通過了匯率操縱懲罰法案，中美爆發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)，國內(nèi)或出現(xiàn)大量失業(yè)和工資下降，房屋斷供可能集中爆發(fā)，而美國則可以通過TPP降低部分國家對美出口關(guān)稅，彌補由中國出口停頓造成的商品短缺；

再次，若美國和以色列襲擊伊朗，國際油價上漲至150美元甚至200美元/桶，糧食價格也將上漲一倍，中國將受到巨大沖擊；最后，中國周邊出現(xiàn)地緣政治危機，如釣魚島和南海發(fā)生軍事沖突。

“如果這幾個點引爆，中國境內(nèi)約2萬億美元的國際熱錢就有可能集中撤離�！睆埻ベe說。

房價跌幅超40%政府應(yīng)救市

張庭賓還指出，中國樓市可以下降30%-40%，但決不能下降50%，否則會對銀行業(yè)造成巨大沖擊，中國就有可能重走日本老路，面臨“失去的十年”。因此，“如果房價下跌40%以上，建議政府應(yīng)該救市�！�

需要強調(diào)的是，張庭賓是堅決反對房地產(chǎn)泡沫的上行的，早在2009年就反復(fù)警告，房價若再漲30%-50%，將來就可能出現(xiàn)雪崩�！暗堑搅私裉�，如果房價真的跌掉40%，這時候就應(yīng)該救市，某種程度上，救的是商業(yè)銀行體系，救的是中國的老百姓�！�

張庭賓表示，房價并非越跌越好，如果房價真的下跌50%-70%，國內(nèi)就可能面臨更大的危機，失去大量就業(yè)機會、工資下降，股票市值大量蒸發(fā)、穩(wěn)定現(xiàn)金收入消失，到時候還是買不起房子。

最后，對于大多數(shù)中低收入階層來說，社會保障房將非常重要，而政府必須為社會公眾負責(zé)、提供住房保障。